甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%，甲公司的企业所得税税率为25%，要使发行方案可行，可转换债券的税前资本成本的区间为（ ）。A.4%～7% B.5%～7% C.4%～8.75% D.5%～9.33%
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公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限10年，票面利率为10%，每年末支付利息，转换比率为25，不可赎回期为8年，8年后的赎回价格为1040元，市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为28元/股，预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元/股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。 已知：（P/A，12%，7）＝4.5638，（P/F，12%，7）＝0.4523，（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，8）＝1.4775，（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，12%，8）＝4.9676，（P/F，12%，8）＝0.4039 要求： ?、计算该公司的股权资本成本。 ?、计算该债券第3年末的底线价值。 ?、假定A公司购入1000张该可转换债券，请确定第8年年末A公司是选择转换还是被赎回。 ?、假设该债券在第8年年末被赎回，请计算确定甲公司发行该可转换债券的税前筹资成本。 ?、假设该债券在第8年年末被赎回，判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行，只调整赎回价格，请确定至少应调整为多少元？（取整数）
A公司当前股价每股35元，预计未来可持续增长率6%。拟按面值发行可转换债券筹资5000万元，每份债券面值1000元，可转换债券期限15年，票面利率10%，转换价格50元。可转换债券的不可赎回期10年，不可赎回期结束，进入赎回期，赎回价格1050元，此后每年递减10元，到期按照面值赎回。公司的股权资本成本15%，等风险普通债券市场利率12%，企业所得税税率25%。 要求：（1）计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择？ 要求：（2）计算可转换债券的税前资本成本，并判断发行方案是否可行。 要求：（3）如果发行方案不可行，在其他因素不变时确定票面利率的上下限（保留到1%）。
若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（ ）。A、8%到16.77%之间 B、8%到13.33%之间 C、小于8% D、大于13.33%
（2010年）H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发股票250万股。方案2：平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：方案3：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。要求：（1）计算按方案1发行股票的资本成本。（2）计算按方案2发行债券的税前资本成本。（3）根据方案3，计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。（4）判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行，请提出三种可行的具体修改建议（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改发行方案时，债券的面值、期限、付息方式均不能改变，不可赎回期的改变以年为最小单位，赎回价格的确定方式不变。）
科达公司是一家建筑公司，该公司当前每股股票价格20元，预计未来可持续增长率为8%，目前急需筹资5000万元。现有如下筹资方案： 方案一：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送10张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按25元的价格购买1股普通股。 方案二：平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，转换价格为25元，不可赎回期5年，5年后可转换债券的赎回价格为1500元。 当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%。 要求： （1）根据方案一，计算该附认股权证债券的税前资本成本。 （2）根据方案二，计算第5年年末可转换债券的底线价值，以及该方案发行可转换债券的税前资本成本。 （3）判断哪种方案可行并说明原因。
甲公司是一家制造业企业，目前资金比较紧缺，需要筹集资金1000万元，因目前股票价格较低，决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下：（1）可转换债券按面值发行，面值1000元，票面利率10%，每年年末付息一次，到期还本，期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股，转换价格为25元。（2）不可赎回期为3年，3年后赎回价格为1050元，此后每年递减5元。（3）当前股票市场价格为20元，当前每股股利为2元，股利年增长率预计为8%。（4）当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%，企业适用的所得税税率为25%。 计算可转换债券的税前资本成本，并判断该筹资方案是否可行。
