解析:
(1)第1年的每股股利=2×(1+14%)=2.28(元) 第2年的每股股利=2.28×(1+14%)=2.60(元) 第3年的每股股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
股票价值=2.28×(P/S,10%,1)+2.60×(P/S,10%,2)+2.81/10%×(P/S,10%,2)=27.44(元)
(2)股票预期收益率是指股票购价等于股票未来股利现值时的折现率,设预期收益率为i, 25=2.28×(P/F,i,1)+2.60×(P/F,i,2)+(2.81/i)×(P/F,i,2) 当i=12%时: 2.28×(P/F,12%,1)+2.60×(P/F,12%,2)+(2.81/12%)×(P/F,12%,2)=2.28×0.8929 +2.60×0.7972 +(2.81/12%)×0.7972=22.78(元) (I-10%)/(25-27.44)=(12%-10%)/(22.78-27.44) 预期收益率I=11.05%